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最好的参与股票基金投资的方式是什么?

最好的介入股票基金投资的要领是?不少投资者问,投资股票基金又不是直接买入上市公司,代价投资针对个股投资的原则若何适用于股票基金的投资?为了阐明这个问题,我们必要将A股的上市公司当作一个整体来做阐发。

我们以2004年为基期,将截至2004岁终之前上市的所有上市公司看做一个整体,谋略该整体截止每一年累计净利润和累计股价的复合增长率(拜见图1)。

图1:市场整体经久收益驱动身分

数据滥觞:WIND,安信基金

图1数据显示,跟着光阴的推移,市场整体的累计净利润复合增长率和累计股价的复合增长率也是徐徐趋于同等的,这跟我们在某上市白酒企业和某上市医药企业看到的一样(具体阐发拜见代价之道第6期

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代价投资的原则——以好价格买入好公司)。这阐明经久来看,A股市场整体价格也一定反应整体代价。宏不雅经济的持续成长,上市公司利润的持续增长,投资者经由过程经久投资,终极都能得以分享。

假如放弃经久投资而选择所谓的“择时”,会呈现什么样的后果呢?

中证全指、沪深300和中证500三个紧张指数,从稀有据到2018年12月31日,一共3400多个买卖营业日,累计涨幅分手为248.68%、199.87%、322.32%,然则一旦错过涨幅最大年夜的5个、10个或20个买卖营业日,结果可拜见表1。

表1:错过涨幅最大年夜买卖营业日后的指数累计收益

数据滥觞:WIND,安信基金

表1数据显示,一旦错过涨幅最大年夜的5个买卖营业日,收益就将打半数;一旦错过涨幅最大年夜的10个买卖营业日,收益将再打半数;一旦错过涨幅最大年夜的20个买卖营业日,那么这14年以来指数的上涨跟投资者就基础没有关系了,以致可能呈现吃亏。

当然,有投资者会问,为什么只掉言过涨幅最大年夜的买卖营业日会若何,而不说假如避开跌幅最大年夜的买卖营业日会若何呢?确凿,假如能避开跌幅最大年夜的5个、10个或20个买卖营业日,收益会高得多。但关键问题是,我们既无法遴选出涨幅最大年夜的买卖营业日专门介入,也无法克意避免跌幅最大年夜的买卖营业日,而且最紧张的是,市场经久是向上的。

以是,假如固守代价投资原则介入股票基金,首先要坚持经久投资。缘故原由在于虽然股票市场短期弗成猜测,但经久一定反映经济基础面。只要投资者坚持经久投资,宏不雅经济的持续成长,上市公司利润的持续增长,终极都能得以分享。

接下来,我们将提出介入股票基金的第二个紧张原则——低位投资。同样以2004年为基期,同样将截至2004岁终之前上市的所有上市公司看做一个整体,谋略每一年净利润和股价的增长率(拜见图2)。

图2:整体市场短期收益驱动阐发

数据滥觞:WIND,安信基金

从图2来看,假如以1年为单位,市场整体的利润增长和股价之前没有显着相关性,其背后是市场整体估值水平的变更,当市场整体估值水平显着下降导致滞涨或大年夜幅下跌时,整体的“好价格”就会呈现,以上结果跟我们在某上市白酒企业和某上市医药企业等个股上看到维持同等。以2004岁终已上市A股公司整体为例,2008年,2011-2013年,2017年都是估值的相对低点,是异常好的介入机会;相反,2007、2009、2015则是显着的高估区间,风险较大年夜。

我们给投资者看一看,在市场整体高估和低估区间介入股票基金,后续收益区别有多大年夜。我们以中证全指的估值水平为参考,分手在高估时期(75%分位以上)和低估时期(25%分位以下)介入股票基金,1年后匀称收益相差39.93%,2年后匀称收益相差63.58%,三年后匀称收益相差74.53%。尤其是匀称来看,在市场整体高估区介入股票基金,未来1-3年都是负收益;相反,在市场整体低估去介入股票基金,未来1-3年都是正收益,而且光阴越长,收益越高(拜见图3)。

图3:在市场高估和低估值时代介入股票基金收益比较

数据滥觞:WIND,安信基金,区间同上

无论是指示个股的投资照样指示股票基金的投资,代价投资原则都适用。假如投资者盼望在股票基金的投资上得到成功,请务必切记“坚持经久投资,敢于低位介入”的基滥觞基本则。

(文章滥觞:安信基金)

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